Recaudar fondos en España no es tan simple como parece
Desearía poder decir que recaudar fondos es tan simple como decir: "Gracias por el dinero. Te informaré cómo va." Lamentablemente, es mucho, mucho más complicado que eso. Cuando recaudamos fondos, tenemos que ceder un porcentaje de nuestra empresa, ya sea en acciones o en participaciones. Y los detalles de cómo funciona esto pueden volverse realmente, realmente complicados, muy, muy rápido.
En las próximas lecciones, vamos a profundizar en la mecánica de los acuerdos de recaudación de fondos en etapas tempranas. Revisaremos dos de los tipos más comunes de contratos que gobiernan estos acuerdos: los SAFEs y las notas convertibles. Dentro de cada uno de estos tipos de contratos, hay elementos importantes que vas a querer entender. Cosas como descuentos, topes de valoración, cláusulas de nación más favorecida y valoraciones pre-money y post-money.
Así que tenemos mucho que analizar. ¿Estás listo? Vamos a hacerlo.
El proceso típico de financiación para una startup
Para comenzar, vamos a explicar cómo se lleva a cabo un acuerdo típico de financiación para una startup. Digamos que conoces a un par de inversores, y uno de ellos dice que está interesado en poner algo de dinero en tu empresa. En términos generales, así es como se va a desarrollar el acuerdo.
Recuerdas algunas lecciones atrás cuando hablamos de esto llamado SAFEs. Para resumir rápidamente, un SAFE es esencialmente el tipo de contrato más común para acuerdos en etapas tempranas. Así que, como prometimos, ahora vamos a profundizar en cómo funciona este vehículo de recaudación de fondos tan popular.
¿Qué es un SAFE y cómo funciona?
En este punto, tú o el inversionista potencial van a producir un contrato SAFE. SAFE significa Acuerdo Simple para Futuro Capital y típicamente viene en el formato de una plantilla estandarizada a la que no le haces muchos cambios locos.
Aquí está el tipo de cosas que un SAFE tiende a incluir. Básicamente, hay dos cosas principales. Uno, cuánto dinero está poniendo el inversionista. Y dos, qué tipo de obligaciones tiene tu empresa con este inversionista.
En los últimos años, los SAFEs se han vuelto bastante populares porque son una forma simple y amigable para el fundador de estructurar un acuerdo. Antes de eso, la mayoría de los acuerdos en etapas tempranas se hacían usando este otro tipo de contrato llamado nota convertible, que es mucho más densa. No viene en un formato estandarizado y, debido a todo esto, típicamente requiere muchos más costos legales para resolverlo.
Los SAFEs, por otro lado, son mucho más fáciles y simples, sin mencionar que son más ligeros en cuanto a los honorarios legales, lo que es una de las razones por las que se han convertido en la forma dominante de inversión en startups en etapas tempranas.
No cedes acciones hoy: promesas futuras
Lo más importante que debes saber sobre los SAFEs es que con este tipo de contrato, no estás cediendo ninguna acción de tu empresa hoy. En su lugar, lo que estás haciendo es esencialmente como una promesa futura. Le estás diciendo al inversor: "Hey, gracias por el dinero. Y en algún momento en el futuro cercano, prometo que haré algunas matemáticas para determinar cuántas acciones realmente obtienes. Pero no voy a hacer eso hoy, por ahora."
Y si eres como yo, probablemente estés pensando: ¿por qué haría esto? Resulta que hay una buena razón. Básicamente, en esta etapa tan temprana de tu empresa, probablemente no tienes muchas ventas o clientes de ingresos todavía, lo que significa que realmente no sabes cuánto vale tu empresa todavía. No hay mucha información que puedas usar para calcular eso. Así que si no sabes cuánto vale la empresa, entonces ¿cómo vas a saber cuánto vale una acción de la empresa? Es casi imposible.
Es por eso que usas un contrato SAFE. Básicamente el inversionista te está diciendo: "Aquí tienes algo de dinero para empezar a construir tu empresa hoy. Y acordamos que en el futuro, convertirás mi dinero en acciones reales. Una vez que entiendas cuánto vale una de esas acciones en realidad."
Incentivos para inversores: Descuentos y topes de valoración
Descuentos: ¿Qué son y cómo funcionan?
Cuando te da dinero, el inversionista está tomando un enorme riesgo. Piensa en esto. Si tuvieras que comprar acciones en una empresa donde no se te permite saber cuánto vale realmente esa empresa, hasta dentro de un año. Es un poco incómodo, ¿verdad? Así que debido a eso, los acuerdos SAFE tienen un montón de incentivos incorporados en ellos. Solo para hacer que sea un poco más atractivo para un inversionista entrar.
Uno de estos incentivos es el descuento, que básicamente funciona así. Digamos que dentro de un año, tu empresa ha crecido un poco y estás listo para recaudar tu Serie A. En este punto, recaudas de grandes inversionistas de capital de riesgo. Y para hacer eso, fijas un precio por acción de $1.
Entonces, está bien, ahora sabes cuál es el precio de tu acción, ¿verdad? Puedes volver a tu inversionista SAFE y decirle: "Hey, buenas noticias. Sé cuántas acciones compraste en el pasado con tu inversión original. Y ahora también sé el precio de la acción. Así que puedo darte las acciones, ¿verdad?" Pero aquí está lo genial. El contrato incluía un descuento del 20%. Así que cuando te doy las acciones, voy a descontar el precio de la acción en un 20%, lo que baja tu precio por acción a 80 céntimos.
Topes de valoración: Protegiendo al inversionista
Un tope de valoración es otro tipo de incentivo para el inversor. Y es un poco más complicado. Básicamente, es un número que fijas con tus inversores que define el precio máximo al que convertirás su inversión en capital, lo que suena muy sofisticado. Pero ¿qué significa eso en español?
Vamos a descomponerlo. Digamos que estás recaudando tu ronda de semilla. Tu inversionista es una señora agradable. Su nombre es Mary. Mary te da $1 millón en una nota SAFE. Pero recuerda, cuando recaudas ese SAFE, no estás realmente dando a Mary ninguna acción todavía. Vas a darle acciones en el futuro. Pero no hoy.
Lo que significa que en este momento, no necesitas fijar ningún tipo de precio por acción. Ahora, es importante recordar, fijar un precio por acción es un gran problema. Porque cuando haces eso, estás oficialmente colocando un valor a tu empresa.
Así que ahora es momento de convertir la inversión de Mary de hace un año en acciones. Aquí es donde entra en juego el tope de valoración. Recuerda, William valoró tu compañía en $10 millones. Pero dado que Mary fijó un tope de valoración de $5 millones, en realidad vas a darle a Mary sus acciones como si la compañía valiera $5 millones hoy.
Conclusión: Considera un CFO Externo
En la próxima lección, profundizaremos en otra parte importante de la mecánica de los acuerdos en etapas tempranas, las valoraciones pre-dinero y post-dinero. Así que toma algo de agua, despeja las telarañas y cuando estés listo, dirígete a la siguiente lección y sigamos aprendiendo.
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